Вечером мистер и миссис Дарлинг собираются на прием, старшая дочь Венди пытается уложить спать младших братьев Джона и Майкла. Отцу не нравятся истории о Питере Пене, рассказываемые сестрой мальчикам, потому он решает перевести девочку в отдельную комнату из детской. Она не хочет взрослеть и ложится спать с мечтой о визите сказочного паренька, ведь у нее есть его тень, за которой хозяин обязательно придет.
Питер появляется сразу после ухода родителей и забирает детей в волшебную страну Нетландию, а фея Динь-Динь дарит им способность летать. Возле волшебного острова, куда они прилетают, есть бухта, где бросил якорь корабль пиратов под предводительством капитана Крюка. Моряк потерял руку в борьбе с Питером: ее съел крокодил, который и сейчас готов поживиться человечиной, но у него внутри тикает будильник, потому ему трудно незаметно подобраться к жертве. Теперь Крюк планирует отомстить Пену.
Пока ребята с высоты рассматривают Русалочью лагуну и поселение индейцев, с корабля раздается выстрел.
На острове, где сбываются детские мечты, малыши знакомятся с русалками, идут в гости к коварным индейцам, но там попадают в плен. В поселении они узнают, почему у тех красные лица.
Помощник Крюка ловит фею, а капитан использует ее ревность к Венди и выпытывает у Динь-Динь адрес тайного убежища Питера. Там гости весело играют, но девочка напоминает малышам о маме и убаюкивает братьев. Дети собираются улетать домой, но волшебный мальчик верит, что они вернутся в страну, где сбываются желания. Возле дерева всех пленяют разбойники, они же подкидывают в домик Пена бомбу.
Питер спасает друзей и на пиратском корабле отвозит их домой в Лондон. Возвратившиеся с приема родители застают Венди спящей у окна. Проснувшись, дочь рассказывает о своих приключениях.
