Начало прошлого века, США. В железнодорожный вагон садятся отец (Джон) и его маленький сын (Тоби). У мальчика недавно умерла мать, отец занят по работе, а потому везет паренька на рождественские каникулы к своей матери, Эллен Морган. Пожилая дама на станции встречает сына и внука. Она недовольна тем, что ее планы нарушает присутствие в ее доме маленького ребенка, это помешает проведению светских мероприятий. Джон передает внука бабушке и обратным поездом возвращается в Нью-Йорк.
Миссис Морган привозит паренька в свой дом. Она велит ему не покидать свою комнату, когда к ней в гости заходят приятельницы, чтобы сыграть партию в бридж. Тоби поднимается на чердак особняка и находит там множество старых предметов и книг. Мальчуган открывает красивую коробку и обнаруживает в ней плюшевого кролика с открыткой, в которой написано, что это подарок для него. На чердак поднимается бабушка, она говорит, что никогда здесь не видела такую плюшевую игрушку. А ее сын Джонни в детстве проводил здесь все свое свободное время, называя это пространство волшебным миром.
Тоби сопровождает Эллен в магазин. В парке играют мальчишки, они бросают мяч, который подкатывается к ногам внука старой дамы. Ребята требуют, чтобы им вернули мяч. Когда приезжий выполняет это требование, его поднимают на смех, он обращается с мячом подобно девчонке. На глазах юного джентльмена выступают слезы.
Вернувшись домой, он поднимается на чердак, прижимает к груди кролика, орошает игрушку слезами и просит плюшевого зверька стать его другом. Происходит чудо: кролик оживает и разговаривает со своим хозяином. Кролик предлагает Тоби включить свое воображение, в результате они переносятся в сказочную вселенную, где по желанию мальчишки вырастают огромные деревья, наступает вечное лето и по лугам струят свои воды прозрачные потоки.
В гости к миссис Морган заходят подруги, им представляют сына Джона. Одна из дам дарит ему подарок на Рождество: мяч для игры в бейсбол. Тот возвращается на чердак и пытается узнать у кролика, как нужно играть с этим подарком. Длинноухий зверек этого не знает. Он предлагает хозяину спросить об этом другие игрушки. Воображение маленького кудесника помогает ему оживить еще две игрушки. Это Лебедь и Конь. Птица когда-то была любимой подружкой маленькой Элли, конь-качалка был верным товарищем маленького Джонни в ковбойских приключениях.
Компания друзей продолжает осваивать магический мир. Прыгая с вершины огромного дерева, парень учится летать. Не сразу, но у него это получается.
Приближается Рождество. Бабушка предлагает ребенку отправиться на елочный базар. Юный Тобиас лично выбирает пушистую красавицу и теряет своего плюшевого приятеля, с ним случается истерика, что выводит из себя Эллен. Потом она находит игрушку и возвращает ее владельцу.
Постепенно почтенная дама начинает привыкать к ребенку, которого сначала считала неуправляемым. Они вместе гуляют и проводят время. Продолжаются и путешествия Тоби в волшебном мире. Между Конем и пареньком возникает недоразумение, они ссорятся, но потом находят путь к примирению.
Во время одного из путешествий друзьям встречается Сара, покойная супруга Джона. Когда сон заканчивается, ее сын от тоски заболевает, у него скарлатина.
В дом матери на Рождество приезжает Джон.
В волшебном мире начинается пожар, находящегося в бессознательном состоянии больного друга ценой своей жизни спасает длинноухий зверек.
Мальчик выздоравливает. Отец сжигает на костре источники заразы: постельное белье и плюшевого зверька. Тоби учится играть в бейсбол.
